来源:司天监2019-04-27 10:11

一定看过其中的几部

中金控(www.zjkill.com):一定看过其中的几部

远望个人认为,依然很有意义。对于平台而言,美股上市的主要意义在于筹集资金和品牌增信。

2018年12月19日,你我贷的首份招股书(F-1文件)发布。当时雷潮已过,行业基本企稳,成天没啥事的媒体终于看到了一块大肉,你我贷被大扒特扒。

按照不死鸟债权,你我贷的债转折扣在9.6折左右,反映了平台的不变性还是相对较好的。

而这两家平台的投资人绝非血本无归。

对你我贷的投资人而言,更是一种熬煎。

2018年7月30日,在18年雷潮的最高潮,你我贷奥秘提交了IPO相关登记声明草案(Draft Statements)。

不外各人后面可以关注你我贷招股书的定价,如果定价出来了,基本就能上市了。

不外远望在文中有一些体现。各位可以琢磨下本文的重点在哪里。

此刻有2家美股上市平台(信而富和绿能宝)出了点事,所以,美股上市对于平台来讲还有意义吗?

02 远望的三个观点

03 美股上市还有意义吗?

国外与国内的市场到场者的布局差异,国外主要是机构,新股发行公司主要是通过路演与机构沟通。

2017年,美国证券交易委员会(SEC)对创业企业促进法案(JOBS)进行了更新,所有公司都可以向SEC奥秘递交IPO文件草案

美国的注册制贯彻的是市场化原则。它以信息披露为核心,退市制度为保障。

监管部分要防止发行人说假话,要通过对发行人的合规性判断与商业性判断(即是否有投资价值)来实质性的决定发行人是否适合上市,不适合的要予以否决。

那有没有因为无人愿买,导致上市失败的案例呢?有的。

说个各人应该都知道的科技公司:Netflix。Netflix曾出品《纸牌屋》《怪奇物语》《黑镜:潘达斯奈基》《罗马》和《超感八人组》等剧。只要是美剧喜好者,必然看过其中的几部。

公司应按照SEC的意见信内容,修改本身的注册登记书。

回到你我贷上,其若能乐成上市,可证明其有必然实力。但其后期的股价变换和运营能力披露情况更值得关心。

虽然你我贷的上市公司名称叫嘉银金科,股票代码JFIN,但咱们后面还是以你我贷来代称其上市体。

(大大都公司的赴美上市流程和时间)

根据规则,在首份招股书提交后的4~6个星期,拟上市公司会收到SEC的第一封意见信。主要表白SEC成员认为公司该如何修改招股书,使其更完善、更准确。

举一个极端的例子,如果下半年你我贷被定为存案试点单位,那上市还是问题吗?

这点不需要过多解释,可以从前面几点推导而来。

(1)比拟于A股上市系平台的表示,乐成赴美上市的平台表示可圈可点。只有绿能宝和信而富出了点问题。

直到2002年3月,Netflix再次提交S-1招股书中,弱化了互联网的概念,才在当年5月登陆纳斯达克。

在今年3月的2018年中国平安年度业绩发布会上,中国平安联席CEO陈心颖回应陆金所上市问题时就暗示,「没有压力着急上市」。

前面铺垫了这么多,接下来远望表达3个观点:

中国核准制的审核理念是行政把关和事前判断。

我也知道还有几家平台也有这么个想法。


Netflix在2000年4月18首次提交了招股书。但从此由于互联网泡沫破裂和9.11事件,华尔街对这类科技公司避而远之。

拖了这么久,对平台是一种熬煎,因为底裤都快要被媒体扒光了。

(Netflix首次提交招股书前后的纳指变革)

(2)你我贷能否上市,直接取决于路演和定价。

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对于投资人而言,各位不只要把目光聚焦在平台能否上市,更是聚焦到上市后平台的股价表示和盈利披露情况。

信而富既不算雷,也没有跑路,只是去刚兑,部门投资人已有少量资金到账。

再然后,为了更新2018年数据和答复SEC的修改意见,你我贷又数次更新招股书。

(1)远望也不知道最终能否上市,或者乐成上市的概率有多大,就算知道一些,也不适合讲。

所以,从路演的效果和定价的成果往往能够看到股票发行的成败。

(迄今为止你我贷的上市招股书文件)

通过路演实现定价后,基本上企业就能上市了。但到目前这个版本,你我贷的定价区间都还未公布。

01 你我贷的5份IPO草案,6份招股书

为什么要设立科创板并试点注册制,因为目前来看,市场先生这只看不见的手比行政那只看得见的手更加有效。


常常有投资人说看不懂平台,那么此刻有市场先生帮手我们考察平台,这表现出了美股上市的避雷作用。

但貌似你我贷的运气不怎么好,碰上了美国政府史上最长的一次停摆。2018年12月22日到2019年1月25日,一共35天。

从此,正好赶上国内春节。但你我贷依然赶在大年初二提交了第二份招股书。

也就是说,真正能够对发行人的价值有判断权的主体是市场先生。

现阶段,如果一家P2P平台能将网贷业务作为主体在美股上市,并用股价和市值来证明本身,可以说是其最大的利好。

从此,你我贷4刷IPO登记草案。

截止2019年4月10日这个版本,你我贷已经持续刷新了5次招股书。

(2)虽然这两家平台出了问题,但是它们的盈利情况和股价表示在失事前就有所变革。

在这一时期公司不得向公众公开招股打算及接受媒体采访,不然董事会、券商及律师等将受到严厉处罚。

发行人和承销商对质料的真实性自负其责。SEC只是本着节约交易本钱的原则,让发行人与承销商把情况尽量说清楚,不让投资者和市场产生误解。

两者股价一度跌到1美元以下,总市值缩小到5000万左右,经营上更是大幅吃亏。因此,智慧的投资人必然会有所警惕。

到时候你我贷反而不肯意上市了,因为它会待价而沽,等存案进一步推进,市值不绝攀升后,再考虑上市的事。

但你我贷迟迟未能上市,让投资人布满了疑惑。更重要的是,你我贷仍处于招股书的红鲱鱼(Red herring)阶段。

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因此,针对上市一事,处于静默期的你我贷无法给出有效回应。

绿能宝至今仍在还款,不算很糟糕。

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(3)你我贷能否上市,本质上取决于行业情况和存案推进进度。

目前,陆金所基本就是这么个态度。

从此,你我贷就走上了一条刷新招股书的无尽之路和惨遭媒体轮番扒皮的蹂躏之路。

这距离你我贷奥秘提交登记草案,已有近9个月了。而一家公司从首次提交招股书到美股上市,一般在6个月以内。


虽然可能有些投资人依然不是很满意,但我想再怎么也比大A股那些直接跑路、立案或耍流氓的P2P平台要好得多。

其实美股上市的总体难度比力小。只要老实、完整的披露,基本都能过SEC的关。公司能否上市,主要取决于有没有资方愿意买,愿意花多少钱买。



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